作者：Cosmo Jiang, General Partner

编译：深潮TechFlow

Pantera 资本创建了一支基金，为投资者提供接触数字资产金库（Digital Asset Treasury，简称 DAT）相关机遇的机会。

作为这一新兴行业的先行者，Pantera 曾坚定地成为美国首批 DAT 项目的基石投资者，包括 DeFi Development Corp.（DFDV）和 Cantor Equity Partners（CEP）。我们严谨的尽职调查流程促成了多项短期内表现优异的投资。

Pantera 的早期参与及初步成功引领了这一日益壮大的趋势。因此，我们有幸成为许多潜在 DAT 团队的首选合作伙伴，其中不少团队仍处于构思阶段，并寻求我们的战略指导以规避潜在风险。

我们目前拥有强大的投资机会储备，计划通过 Pantera DAT Fund 为投资者开放参与渠道。在过去几个月中，我们评估了超过五十个项目提案，并总结了成功与失败的关键因素，进一步优化了我们的投资尽职调查流程以及支持所投资公司的能力。Pantera 的投资策略以明智支持高质量创业者为核心，我们很高兴能在这一新兴领域继续践行这一理念。

今年的股票市场呈现出传统投资者对数字资产的拥抱——无论是通过 ETF、如 Circle 的 IPO，还是 DAT 等形式。推动这一趋势的一个重要因素是 Coinbase 被纳入标普 500 指数。如今，全球每一位基金经理都被迫将数字资产纳入其指数体系，并不得不对其加以关注。我们认为，这一趋势才刚刚起步，未来将成为一个长期且稳健的推动力，延长这一增长周期。

DAT 是加密资产公开市场敞口的新前沿，受益于这一更广泛的结构性趋势。DAT 使股票市场投资者能够通过熟悉的工具和中介机构获得加密资产敞口。我们相信，数字资产金库公司的生态将显著扩展，目前仍然有机会站在这一领域的前沿。

因此，我们认为投资于这支基金正当其时。能处于一个新兴类别的开端实属难得，识别并迅速行动对于抓住这一投资机会至关重要。

在我们之前的区块链通讯中，我们详细阐述了投资 DAT 的投资逻辑及其可能长期以高于其基础净资产价值（NAV）交易的理由。在此背景下，我们希望进一步说明 Pantera DAT Fund 的投资策略为何具有吸引力。

Pantera DAT Fund 可参与 DAT 项目的初始投资，这意味着我们以接近或等于基础代币价值（1.0x NAV）的价格进行投资，甚至在 DAT 公开市场交易并可能溢价之前完成投资。我们认为，这种方式具有不对称的风险/回报特性，与直接持有基础代币相比，呈现出“赢面大，输面小”的局面。

以下是 DAT 投资回报不对称特性的简单可视化示意图。